5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)临沂是几线城市，临沂是几线城市202331日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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