财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历酒红色是哪几个颜色调出来的过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易酒红色是哪几个颜色调出来的中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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