AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票分压公式是什么，分压公式是什么意思投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　分压公式是什么，分压公式是什么意思>保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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