投(tóu)资者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政(zhèng)策(cè)等因素外，还需要(yào)关注(zhù)业绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨(jù)头公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美(měi)元大关(guān)。

　　英伟达今(jīn)年(nián)股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投建军是哪一年资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司(sī)股价最(zuì)高达到(dào)419.38美元，公司市值一度突破万亿(yì)美(měi)元。截(jié)至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望(wàng)再(zài)次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们(men)在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全(quán)球大型行(xíng)业(yè)，并将为社会(huì)带来深远的影(yǐng)响。”除了(le)英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于(yú)AI行情的(de)关注热情也(yě)是持续高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF建军是哪一年建军是哪一年是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与(yǔ)AIGC（人工智(zhì)能自动内容(róng)生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股(gǔ)。交易软件通达(dá)信推出了(le)英伟达概念(niàn)股，该软件信息(xī)显示(shì)，相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)一共包含32家A股上(shàng)市公(gōng)司，这些公司(sī)与英伟达在某些方(fāng)面有(yǒu)业务上的合作。从(cóng)公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度末的数据来(lái)看(kàn)，部分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或(huò)间接持有英伟达公(gōng)司股票的公募基金主要集中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金规模最高的是广(guǎng)发(fā)纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数(shù)，前十大(dà)重仓股中包括(kuò)苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广发全球精选，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末(mò)规模为25.6亿(yì)元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达(dá)，该(gāi)基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美(měi)股科(kē)技股年初至今的(de)大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领域(yù)加大(dà)了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领(lǐng)域(yù)史(shǐ)上规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作为(wèi)一站式(shì)解决方案的(de)提供商，英伟达(dá)公司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今(jīn)年一季(jì)度的业绩远超(chāo)预期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据中心业务的(de)营收创历史新高(gāo)，远(yuǎn)好于市场预(yù)期。

　　如何把(bǎ)握投资机(jī)会

　　对于寻(xún)求AI主(zhǔ)题投资机会的投资者而言，英(yīng)伟达和(hé)微软在(zài)内(nèi)的众多美股科(kē)技股(gǔ)公(gōng)司是(shì)其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命最新的突(tū)破口。能够率先建立(lì)起良好(hǎo)商(shāng)业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的公司(sī)将会(huì)成为未(wèi)来最有潜(qián)力的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质，他们(men)的中(zhōng)长期(qī)基(jī)本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来(lái)的故事看起来很美好(hǎo)，但实际投资中还受诸多(duō)因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资(zī)金(jīn)关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一(yī)季度整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟(gēn)踪，目前全球(qiú)半导体产业整体仍处(chù)于主动去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基(jī)本(běn)面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，但也很(hěn)难(nán)说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金(jīn)百临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块(kuài)回暖的(de)驱动力主要来源于AI产(chǎn)业(yè)的大发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代表的算力芯(xīn)片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股(gǔ)价表现以(yǐ)及背后的产能(néng)扩张信息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目(mù)前半(bàn)导体产业(yè)周期尚未反转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑(chēng)下，当前(qián)位置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业的发(fā)展趋(qū)势值得期待，但投资(zī)需要(yào)仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股(gǔ)的过去经验来(lái)看(kàn)，大热必死(sǐ)、均值回归的(de)规律永不变色，所(suǒ)以投资与产(chǎn)业发展之间存在着较(jiào)大(dà)差异。在操(cāo)作中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢奋时(shí)买入，而(ér)是需要在(zài)相对低位或(huò)调整一定(dìng)程(chéng)度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政策(cè)等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等(děng)因(yīn)素。在(zài)具体(tǐ)投资的时候(hòu)要选择掌(zhǎng)握(wò)核心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力(lì)的投资标的，确保产业景气能够(gòu)反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避免没有业绩(jì)支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要(yào)以合适的价格买入，否(fǒu)则很可能(néng)会赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资者要(yào)做(zuò)好分散配(pèi)置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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