今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ng>

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。