作(zuò)者：于(yú)博(bó) 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事件描(miáo)述(shù)

　　2023年(nián)5月11日，国家统计(jì)局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅(fú)回落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同(tóng)比降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项(xiàng)价(jià)格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了需要担(dān)心通缩(suō)的时(shí)候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着通缩压(yā)力(lì)正逐步缓解；另一(yī)方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，也(yě)指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。下半年(nián)随(suí)着生猪价格筑底回升、消费需求逐步回(huí)暖(nuǎn)，物(wù)价(jià)水(shuǐ)平有望回归(guī)正(zhèng)常水平，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构成当(dāng)前主要(yào)矛盾。

　　目录436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其(qí)实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月(yuè)CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从(cóng)结构上看，食品项仍是主要(yào)拖累(lèi)，4月食品价格环(huán)比下降1％、非(fēi)食品价格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和(hé)能(néng)源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续(xù)降，出行(xíng)价(jià)格上涨436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡g>

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍是主(zhǔ)要拖累。受受生猪(zhū)产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)大(dà)量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需(xū)求带动旅游价(jià)格环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销(xiāo)以及国(guó)内油价下降影响，交通工具(jù)及(jí)交(jiāo)通工具(jù)用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波(bō)动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料、生(shēng)活资料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国际原油(yóu)价格(gé)波动带动国内油煤(méi)加工、化学原料及制品相关行业价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期(qī)影响，黑金(jīn)采选及冶炼(liàn)、有色采选相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去(qù)年底(dǐ)以来的强势表现(xiàn)，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在(zài)产能继持续(xù)释放、供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足的(de)影响下(xià)，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的(de)历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平，离转负(fù)仅(jǐn)一(yī)步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩(suō)的(de)时候？我(wǒ)们认为，应当理(lǐ)性看待(dài)物价(jià)数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核心(xīn)CPI同比持续(xù)徘徊在(zài)0.6％的历史(shǐ)低位，但今年(nián)初以(yǐ)来有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核(hé)心(xīn)CPI环(huán)比回(huí)升，环比(bǐ)走(zǒu)势均处(chù)于正常波动区间，也指向(xiàng)当前经(jīng)济仍在温(wēn)和(hé)修(xiū)复。往前看，去(qù)年二(èr)、三季度受疫(yì)情影响供给(gěi)偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造(zào)成扰动(dòng)。我们认为，应更多(duō)关注(zhù)环比变动(dòng)情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着下(xià)半(bàn)年生猪(zhū)需(xū)求的回升，以及中央猪肉收(shōu)储工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有望逐步回归(guī)至(zhì)正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保(bǎo)持温和(hé)上涨态(tài)势，通(tōng)缩(suō)和通胀均不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾(dùn)。