昨(zuó)夜(yè)，据路透社最新报道，知情(qíng)人士透露，美国总统拜登和众议(yì)院议长麦卡锡接近就美国债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，双方在(zài)可(kě)自由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。

　　这名消(xiāo)息人(rén)士和另(lìng)一名了(le)解(jiě)谈判(pàn)情(qíng)况的人士称(chēng)，最(zuì)终可能(néng)达成的(de)不会是一份长达数百页、可(kě)能需要(yào)立(lì)法者花几天时间撰(zhuàn)写、阅读和投(tóu)票(piào)的法案，而是一份包含几(jǐ)个(gè)关键数字的(de)精简(jiǎn)协(xié)议。另一位消(xiāo)息人士称，预计谈判(pàn)代表将敲(qiāo)定(dìng)可自由支(zhī)配开(kāi)支的最高限额(é)，包(bāo)括军(jūn)费开(kāi)支，但让议员们在未(wèi)来几个月(yuè)通过(guò)正常的拨款程序敲定(dìng)住(zhù)房和教育等类别的细(xì)节(jié)。根据美国联邦数据，2022年(nián)，美国(guó)的可自由支配支出(chū)达到1.7万亿美元，占6.27万亿美元支(zhī)出(chū)总额(é)的27％。其中大约一半用(yòng)于(yú)国(guó)防，一些议员表示(shì)不应(yīng)该(gāi)削减这一领域的支出。

　　俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)周四(sì)表示，OPEC+在4月做出(chū)减(jiǎn)产决定后，将于6月4日举行的六个月来首次面(miàn)对面会议不太可能采取新(xīn)的措(cuò)施。当前的任务是监控市场形势并及(jí)时作(zuò)出反应。诺瓦(wǎ)克重申OPEC+的(de)目(mù)标不是推动油价上涨，而是平衡价(jià)格(gé)，以确(què)保生产者和消(xiāo)费(fèi)者的(de)利益。

　　诺瓦克预(yù)计布(bù)伦特原油价(jià)格到2023年底将略(lüè)高于80美元/桶。他认为，目前的价格(gé)反(fǎn)映了市场对全球宏观(guān)经济(jì)形势的评估。美(měi)国加息(xī)阻碍了油价进一步上涨。

　　受此影响，WTI原(yuán)油期货盘中(zhōng)一度跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外，周(zhōu)四(sì)的最新数(shù)据显示，交(jiāo)易员们完全押注美联(lián)储会在(zài)6月或7月的某(mǒ两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃u)次会议(yì)上再度加息25个(gè)基点，最(zuì)早在6月便加息(xī)的可能性已超过50％。

　　其(qí)中(zhōng)，与7月份FOMC会(huì)议挂钩的掉(diào)期合(hé)约升至5.37％，比当前有效联邦基金利率5.08％高出超过25个基点，这代表(biǎo)市(shì)场认为(wèi)接下来两(liǎng)次(cì)会(huì)议中(zhōng)美联储肯定会加(jiā)息25个基点。

　　同时(shí)，与6月(yuè)FOMC会(huì)议挂(guà)钩的掉期合约显示(shì)消化了约14个基点的(de)加息预期(qī)，由于美联储加息(xī)规模(mó)通常(cháng)都是25个基点的倍数，这代表6月加息25个基(jī)点的概(gài)率高于50％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，最终(zhōng)，WTI 7月原油(yóu)期(qī)货收跌3.37％，报(bào)71.83美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期(qī)货收跌2.68％，报76.26美元/桶，和美(měi)油均止步三日(rì)连(lián)涨。

　　美股收盘，纳指初步收涨(zhǎng)1.71％，标普500指数涨(zhǎng)0.88％，道指小幅收跌约30点。

　　芯片股(gǔ)中，表现最好的英伟达早(zǎo)盘(pán)股价曾(céng)涨至(zhì)394.8美(měi)元，涨幅超过(guò)29％，收涨24.4％，收(shōu)盘价略低(dī)于380美元，创(chuàng)盘中和收(shōu)盘历史新(xīn)高，市(shì)值曾(céng)达(dá)到(dào)9550亿(yì)美元，距1万亿(yì)美元市(shì)值大关一步之遥，有(yǒu)望成为全球第九家市值突破1万(wàn)亿美元的上市公司。盘中英伟达市值曾涨将(jiāng)近2000亿美元(yuán)，几乎相当于两个英(yīng)特尔的市值(zhí)。英伟(wěi)达创美股史(shǐ)上最大(dà)单日市值增长规模，一日(rì)的市(shì)值涨幅(fú)比(bǐ)标普500 472只成份股(gǔ)各自(zì)的市值都(dōu)高。

　　最新(xīn)的财报数据显示，英伟达Q1营(yíng)收为71.9亿美元，同比下降13％，但好于市场(chǎng)预期(qī)的65亿美元；调整后每股收益为1.09美元，市场预期0.92美元。按业务划分，英伟(wěi)达数(shù)据(jù)中心业务营收增长14％至42.8亿美(měi)元(yuán)，好于市场预(yù)期的39亿美(měi)元。

　　最(zuì)重要(yào)的数(shù)据在(zài)于——展望未来，英伟达预计(jì)第二财季(jì)营(yíng)收将达到110亿美元左(zuǒ)右，较市(shì)场预期的71.8亿美(měi)元高53％。这一极度积极的展望表明，英(yīng)伟达从全球企业布(bù)局(jú)AI的热(rè)潮中(zhōng)获(huò)得的利益远(yuǎn)超(chāo)人们预期。英伟达生(shēng)产(chǎn)极度复杂(zá)的人工智能(néng)计(jì)算(suàn)任(rèn)务(wù)所需的GPU芯(xīn)片，可谓火爆全球的ChatGPT所需(xū)的最重要底层硬件。英伟(wěi)达如今在(zài)AI用途的芯(xīn)片领域(yù)占据主导地位，该公司推出的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练(liàn)和运(yùn)行机器学习(xí)软件，这也(yě)是支持OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的最关键底(dǐ)层(céng)硬件。

　　黑色(sè)系集体“跳(tiào)水(shuǐ)”，铁矿、钢(gāng)材期(qī)价(jià)创近(jìn)半(bàn)年以来新低

　　昨(zuó)日，铁矿石、钢材期货盘中明(míng)显(xiǎn)下滑(huá)并(bìng)创下(xià)近半年(nián)或(huò)半年多以来新低。截至5月25日(rì)下午收盘(pán)，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探(tàn)674元/吨；螺纹钢主(zhǔ)力合约2310下(xià)跌2.53％至3432元/吨；热(rè)卷主力(lì)合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段，双焦持续重挫(cuò)，截至23点(diǎn)收盘(pán)，焦煤跌近5％，焦(jiāo)炭跌(diē)超4％。

　　进入5月以来，黑色商品(pǐn)在经历(lì)短(duǎn)暂反弹(dàn)后于近期再次走弱。对此，大有(yǒu)期(qī)货投研中(zhōng)心黑色高级(jí)研究员黄科在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，近(jìn)期黑色系品种(zhǒng)大(dà)幅下跌是(shì)宏(hóng)观和产(chǎn)业共振(zhèn)带来的(de)结果。

　　“其(qí)中宏观层面，目(mù)前美国两党对(duì)于政府债务上限问题仍没(méi)有达成一致，随着(zhe)截(jié)止日期(qī)临近，市场(chǎng)各方的避险观望情(qíng)绪(xù)较(jiào)为明显；而从美联(lián)储5月会议纪要来看，不(bù)能排(pái)除(chú)接下(xià)来(lái)继续加息的可(kě)能(néng)性，当前美(měi)联储6月加息概率上升到40％附(fù)近，近期美元指数走强对于大宗商(shāng)品(pǐn)价格普遍形成一定压力。国内方面，5月份公(gōng)布的社融(róng)和固定资产(chǎn)投资(zī)等经(jīng)济(jì)数据略低于市场，市场担心(xīn)经济复(fù)苏(sū)的后(hòu)劲不足，也(yě)导致与国内经济状(zhuàng)况关联性较强的黑(hēi)色(sè)系(xì)品种支(zhī)撑弱化(huà)。”黄科说。

　　目前黑色产业层面也并无利多因(yīn)素(sù)。黄(huáng)科表示，从(cóng)现货(huò)市场表(biǎo)现来(lái)看，虽然目(mù)前铁水产(chǎn)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，但随着成本端(duān)原料价格的(de)大幅(fú)回落，钢厂方面并没有很强的减产动力。在行业(yè)利润尚(shàng)存、部分钢厂(chǎng)复(fù)产的情况(kuàng)下，本(běn)周(zhōu)钢联螺纹、热(rè)轧产量甚至止(zhǐ)跌回升，减产不及预期(qī)以及原料成本持(chí)续(xù)下移导(dǎo)致钢(gāng)价下方(fāng)支撑(chēng)走弱；而当(dāng)前国(guó)内(nèi)钢材需求也已临近淡季，在需求乏(fá)力的情况下，钢(gāng)材(cái)价格不断(duàn)下探(tàn)寻底。

　　建信期货黑色产业(yè)研究主管翟贺攀对记者(zhě)表示，自今年3月中旬以(yǐ)来，铁矿(kuàng)石、钢材等黑色系商品市场整体(tǐ)陷入“供(gōng)应增、需求底部徘徊(huái)、成(chéng)本(běn)塌陷(xiàn)”的负向循(xún)环，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格呈(chéng)“螺旋式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两个月来钢材(cái)下游需求恢复(fù)距离此前(qián)预期(qī)有较大差距，叠(dié)加今年年初以来市场对(duì)下游需求(qiú)的乐观预期，导致钢厂产(chǎn)量增幅较大。而在市(shì)场供(gōng)需(xū)阶段(duàn)性错(cuò)配的情况下，钢铁原(yuán)燃料进口规模又(yòu)出现(xiàn)明显增(zēng)长，同时预(yù)期中的下(xià)半(bàn)年(nián)的粗钢产量(liàng)平控(kòng)政(zhèng)策也进一步压(yā)低(dī)了钢铁原(yuán)燃料(liào)价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据统计(jì)，3月初以来，钢材五大品种周度表观(guān)消费量均值为1000万吨，仅比去年同期增长0.6％，但(dàn)较(jiào)2019-2021年(nián)同期(qī)分别下降9.0％、9.1％和(hé)12.8％。据国家统(tǒng)计(jì)局(jú)数据，1-4月份我国粗钢产量为(wèi)3.54亿吨(dūn)，同比增长5.4％。据海关统计，1-4月份我(wǒ)国进口铁矿石与炼焦煤分(fēn)别为3.85亿吨和3114万(wàn)吨，同比(bǐ)分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短(duǎn)期或延续弱势(shì)，中期有反(fǎn)弹空间

　　从当前钢(gāng)材市场面临的问题(tí)来(lái)看，方正中期期(qī)货研究院黑(hēi)色组长(zhǎng)汤(tāng)冰(bīng)华告诉记(jì)者，主要有以下三个方面的问题(tí)：一是高炉减产不(bù)充(chōng)分；二是(shì)外需可(kě)能会大幅下滑；三是国内政策刺激还比较有限(xiàn)，当前内需虽然未见好(hǎo)转，但(dàn)今年以来表现一直低于预期。

　　谈及当前钢(gāng)矿品(pǐn)种价格底部是否(fǒu)已现，汤冰华(huá)表示，由于二季(jì)度以来国内政策(cè)利多有限，导致(zhì)“买(mǎi)预期”交易未能如期出现(xiàn)，但国(guó)内市场利空在价格(gé)中已(yǐ)有体(tǐ)现，从后期市场(chǎng)表现来看，钢材(cái)需求端(duān)利空可能来自海外(wài)，6月出口(kǒu)一旦(dàn)转差(chà)，则(zé)板材供应压力会明显增加，产量(liàng)也面临继续压减。因(yīn)此，在经历4-5月份的政策不及预期后，国内下一个相对重要的政策(cè)时点(diǎn)可能在7月的半年度经济(jì)数据公(gōng)布后，在此之前(qián)，钢矿品种价格(gé)底(dǐ)部的确立(lì)需(xū)要黑色商品整体(tǐ)供应回落(luò)，即铁水产量、焦(jiāo)煤供应(yīng)及铁矿石非主流矿发(fā)货(huò)均出现下降。不过目前(qián)焦煤(méi)进口通关及铁矿石非澳巴发货已开始减(jiǎn)少，但铁(tiě)水(shuǐ)下降并不明显，负反馈还在持两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃续，价(jià)格还未(wèi)真(zhēn)正见底。

　　在黄科(kē)看来，后续钢矿(kuàng)品种止跌(diē)需要具(jù)备(bèi)两个条件：一是煤炭价格止跌，从成(chéng)本(běn)端对钢(gāng)价形成一定支撑；二是钢厂方面有实(shí)质(zhì)性的减产行(xíng)动，从而(ér)改善(shàn)市(shì)场对于后期供(gōng)需平衡的预期。不过，从目前(qián)情况来看，在(zài)进口(kǒu)煤冲击之下，近期国(guó)内(nèi)煤炭市场情绪较(jiào)为悲观，动力煤价格有加(jiā)速下跌迹象；此外国内(nèi)粗钢产量平(píng)控政策尚未(wèi)执行，钢厂主动(dòng)减(jiǎn)产意愿(yuàn)不强(qiáng)。因此(cǐ)，预计短(duǎn)期(qī)内黑(hēi)色系品种或延续弱势，整体易跌难涨。

　　“积重(zhòng)难返的市场供(gōng)需格局，与成(chéng)本(běn)塌陷叠(dié)加(jiā)造(zào)成的负向循环，或将令铁矿(kuàng)石(shí)、钢材等黑色系商品价格惯性(xìng)下跌趋势短暂延续，难有像样的(de)反弹。”翟贺攀说。

　　此外值得注意的(de)是(shì)，在期货价格(gé)大(dà)幅下探之(zhī)际，螺(luó)纹钢现货(huò)价格已(yǐ)跌回至2020年5月之前(qián)的水(shuǐ)平。对此，翟贺(hè)攀(pān)告诉记(jì)者，螺纹钢现货(huò)目前回归2020年(nián)疫情初期的价格区间(jiān)有利于行(xíng)业供需加快调整，且目前距离(lí)2020年底(dǐ)部不远(yuǎn)。

　　“因此(cǐ)，基于钢厂铁矿石库存和(hé)钢材社会(huì)库(kù)存较近年同(tóng)期偏低、6月份之后来自政策(cè)面和(hé)市场力量(liàng)的供应压减速(sù)度(dù)加快、稳经济政策效果或将在下(xià)半年(nián)显现、国(guó)际(jì)局(jú)势缓和以及(jí)国(guó)内外价差有(yǒu)利于钢材出口(kǒu)再上台阶等(děng)因素，未来2-4个月，我们对黑色系商品价(jià)格保持(chí)谨慎乐观，尽管难以(yǐ)恢复至今年(nián)4月中(zhōng)旬(xún)之前的偏高水平，但中期反弹依(yī)然有空间。”

　　汤(tāng)冰华(huá)也表示，当前(qián)钢(gāng)铁产业链(liàn)库(kù)存整体较低，因此在后续进入减(jiǎn)产期间(jiān)后，钢(gāng)材(cái)价(jià)格下跌一(yī)旦出现(xiàn)企稳，那么低价可能会(huì)刺激补库，并(bìng)带(dài)动行情出现阶段反(fǎn)弹。

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