在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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