今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济(jì)和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不(bù)能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除(chú)非国(guó)会调高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在(zài)约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版：美(měi)国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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