在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产陈睿怎么了，b站陈睿事件品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的陈睿怎么了，b站陈睿事件涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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