分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基(jī)金幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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