5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水chí)股数量达224.6万(wàn)股。<香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水/p>

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言(yán).......

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