今(jīn)年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的campus是什么意思 campus是国誉吗(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作campus是什么意思 campus是国誉吗(zuò)为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业(yè)campus是什么意思 campus是国誉吗盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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