财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门俄罗斯是资本主义还是社会主义陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研(yán)会的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情况，俄罗斯是资本主义还是社会主义以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压(y俄罗斯是资本主义还是社会主义ā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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