金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(j最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ù)需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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