AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AIfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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