近日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元(yuán)，合计募集(jí)上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门主线的中特估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题的ETF发(fā)售(shòu)或将(jiāng)从情(qíng)绪面和资(zī)金面助推中(zhōng)特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块(kuài)方向一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特(tè)估行情带(dài)动央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重估(gū)，同时(shí)，其也催化多(duō)个(gè)相关板(bǎn)块和(hé)个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日(rì)收盘(pán)，不计算年内上市(shì)新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资(zī)及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一(yī)级(jí)）来看，年(nián)内(nèi)涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用(yòng)电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股(gǔ)则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅(fú)居前的方向(xiàng)为出版、影视(shì)院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股平均(jūn)跌幅居前。

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注(zhù)：分(fēn)板(bǎn)块统计国(guó)企股年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部(bù)轮动分化，关(guān)注景气(qì)低估方向

　　随着中特(tè)估行情(qíng)发酵(jiào)月余(yú)，部分高位人气股近(jìn)期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华(huá)文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此(cǐ)前连(lián)续6日加仓而减持，不过(guò)，具(jù)体个股方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国(guó)石油、设(shè)计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估(gū)”概念引发的(de)估值修复(fù)仍(réng)在演绎(yì)。短期(qī)行情在热点题材上体现出较高的赚钱(qián)效应。长期(qī)在国企改革的(de)深度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。结合政策(cè)方向(xiàng)来看，未(wèi)来的投资机会(huì)主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组(zǔ)和专业化整合，以及存在(zài)优质资(zī)产注入上市平台(tái)或重组预期的(de)板块和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型(xíng)：此前基本面较(jiào)弱，但(dàn)因行业景(jǐng)气、周期上行(xíng)等原(yuán)因，近期有所改善，并有望持续向好，如(rú)建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造等(děng)。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低，但是受益业(yè)务(wù)预期与估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估(gū)行情，如公共事业(yè)领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉、交运和通信。

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