金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民(mín外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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