美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)发(fā)布(bù)声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员会就抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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