美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐn本初是谁g)下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/本初是谁吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(sh本初是谁ì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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