衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人(rén)的(de)私下会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一(yī)次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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