AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(l鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤iàng)发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(p鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤iào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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