美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为7凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音7.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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