5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激(jī)励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的(de)利(lì)率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的(de)，而央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择把gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa投资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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