北(běi)交所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布(bù)局(jú)力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低(dī)的估值水平，公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意(yì)愿也在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所股票(piào)处于(yú)投资相(xiāng)对(duì)早期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等十(shí)多只次(cì)新基金(jīn)公告(gào)可(kě)投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风(fēng)险。

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　　除(chú)了基金产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等(děng)前提(tí)下，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如(rú)果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之所以密集(jí)公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大(dà)布局力度(dù)；另一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当(dāng)前估值水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数(shù)量(liàng)、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公(gōng)司的良好表现也(yě)使得(dé)越(yuè)来越多投资者(zhě)关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募(mù)基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精(jīng)特新领域(yù)的景气(qì)度(dù)。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只(zhǐ)公(gōng)募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十(shí)大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集(jí)中度(dù)高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的(de)公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主要投资范(fàn)围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面(miàn)，不(bù)排除(chú)将存(cún)量基金产品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加研究团队(duì)拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票(piào)总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最高水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北交所市(shì)值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金(jīn)表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较(jiào)小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发(fā)投(tóu)入(rù)的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司(sī)，而(ér)且由于市值较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有(yǒu)更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的(de)成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投(tóu)资(zī)者可(kě)重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚(jù)焦在(zài)科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长的过(guò)程(chéng)会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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