用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法g alt="700亿白马，突曝利空！葛卫东(dōng)大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510566.png">

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法阶段，道阻且长(zhǎng)。

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