财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(w宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗én)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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