5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调(diào)整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dà身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的o)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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