财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春中国有多少万大军，中国多少万兵力(chūn)则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股中国有多少万大军，中国多少万兵力，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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