金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在(zài)季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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