金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问<敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次/strong>

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。