衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(风味发酵乳是不是酸奶huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响风味发酵乳是不是酸奶力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā风味发酵乳是不是酸奶)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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