“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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