今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类(lèi)似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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