“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数(shù)连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击(jī)下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而(ér)言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业(yè)人(rén)数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观层面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参(cān)议院通过(guò)债(zhài)务(wù)上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市场情绪(xù)，同时(shí)市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但(dàn)市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说(shuō)，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响，再结(jié)合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目(mù)前(qián)主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极(jí)性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开(kāi)割(gē)，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适(shì)度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预(yù)期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行危机和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在(zài)需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构(gòu)成(chéng)压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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