衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预计对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(wàng)季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异还是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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