随着一季报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，华商新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革三(sān)只基(jī)金(jīn)是全市场公(gōng)募(mù)FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓(cāng)变(biàn)动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募(mù)基金旗下一季报(bào)披(pī)露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季(jì)的(de)基(jī)金配(pèi)置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选(xuǎn)在一季(jì)度(dù)末获(huò)26只公(gōng)募(mù)FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数(shù)量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二个(gè)季度坐(zuò)上(shàng)公募基(jī)金“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通健康(kāng)产业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前，则由海富(fù)通改革驱动连续第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)等基金(jīn)在(zài)一季(jì)度均重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中更(gèng)有(yǒu)包括平(píng)安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配(pèi)置(zhì)1年(nián)持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量上(shàng)看，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万(wàn)份，持有华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长(zhǎng)风格著称，截(jié)止今(jīn)年一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基(jī)本面坚固或出现好(hǎo)转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改(gǎi)革，合计持(chí)有份额1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通过努力(lì)不断扩(kuò)大能力(lì)圈(quān)，目前行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三(sān)“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混合(hé)基(jī)金中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金增(zēng)持前(qián)三则被易方达信(xìn)息产业、财通(tōng)资管健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和(hé)占据；股票基金增持(chí)前三(sān)分别(bié)为(wèi)中欧信(xìn)息(xī)产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期支(zhī)付(fù)双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双(shuāng)核平(píng)衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受(shòu)益于(yú)数(shù)字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题(tí)的不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地(dì)产和(hé)新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度披露的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续(xù)超配权益仓(cāng)位，并向成长风(fēng)格偏(piān)移，也有部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基(jī)金进行(xíng)了减仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金(jīn)主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益资产(chǎn)的仓(cāng)位略高于权(quán)益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中(zhōng)成长型基金(jīn)的配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加(jiā)其(qí)他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根(gēn)据既(jì)定(dìng)的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上，目(mù)前权(quán)益部分依(yī)然(rán)保持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯(guàn)的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过(guò)积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组合(hé)收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝(bèi)塔’和一方水等于多少升，一方水等于多少升水相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万家安(ān)弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判(pàn)断不(bù)是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了(le)向(xiàng)小市(shì)值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基(jī)金经理对(duì)今年(nián)全(quán)年(nián)股(gǔ)票(piào)市场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了(le)较明(míng)确的判(pàn)断，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)了低(dī)估值价(jià)值(zhí)风格基金(一方水等于多少升，一方水等于多少升水jīn)和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基(jī)金(jīn)和股票(piào)，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的(de)主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于(yú)对(duì)长期基(jī)本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持仓(cāng)结构进(jìn)行(xíng)了小幅调(diào)整，减(jiǎn)持部分涨幅(fú)较高的行业基金，增(zēng)持部分短(duǎn)期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近(jìn)的权益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块(kuài)的基本面和估值性价比(bǐ)，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保持(chí)组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度降低了深(shēn)度(dù)价值和价值质量等偏价值策略的基金的(de)超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风(fēng)格的(de)基(jī)金，适度(dù)增(zēng)加(jiā)了偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)策略的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的(de)配置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选择那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的(de)投资(zī)方面，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了港股基金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五(wǔ)年权益类资(zī)产年度目标配置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季(jì)度末，基金(jīn)的权益类(lèi)资产实(shí)际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目标配置比例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加(jiā)了(le)部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要方向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的(de)实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超配(pèi)状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受益于(yú)顺周期(qī)低(dī)估值的金融周期板块(kuài)、受益(yì)于社(shè)会经济活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以及受益于(yú)产业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场(chǎng)存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在(zài)一季(jì)报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南(nán)方(fāng)基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市，随着经济数据(jù)真空(kōng)期的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期(qī)维持对权(quán)益资产的(de)乐(lè)观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处于底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上主要(yào)关(guān)注以下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字经济和新技术(shù)领域(yù)。大复苏中在大(dà)消费(fèi)板(bǎn)块内重点关注航(háng)空出行供需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及一带(dài)一(yī)路(lù)带动下的部(bù)分(fēn)细分领域(yù)配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长(zhǎng)养老目标(biāo)五年基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引(yǐn)力(lì)的(de)水(shuǐ)平，为长期(qī)投资(zī)提供(gōng)一定(dìng)安(ān)全(quán)边际(jì)。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益于稳(wěn)内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产(chǎn)链(liàn)、政府支出或补贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度(dù)，后续会持续关(guān)注新技(jì)术(shù)对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费服(fú)务业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市(shì)场对其(qí)关注度有望随(suí)着(zhe)节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看(kàn)，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为，基本面的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会(huì)不断寻找基本(běn)面(miàn)改善的诸多细分方向。结构(gòu)方面(miàn)，市(shì)场一(yī)季度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月(yuè)份(fèn)开始，估计市(shì)场(chǎng)会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方(fāng)向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙(sūn)博(bó)斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备(bèi)长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能否(fǒu)带来相关(guān)行业(yè)、企(qǐ)业基本面的(de)改善，并打开估值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景(jǐng)复(fù)苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业的(de)景(jǐng)气度相较于去(qù)年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而(ér)人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一方水等于多少升，一方水等于多少升水