公募基(jī)金一季报(bào)募集披露(lù)。张坤以超880亿元的管理规(guī)模，再度成为主动(dòng)权(quán)益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基(jī)金(jīn)一季报(bào)进入密集披露期，顶(dǐng)流(liú)基金经(jīng)理调仓(cāng)路(lù)径和(hé)投资(zī)思路也随(suí)之曝光。

　　2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，张坤的管理(lǐ)规(guī)模超880亿元(yuán)，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。一季度(dù)，张坤(kūn)加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、泸州老窖，减持香(xiāng)港交易所(suǒ)、招商银行(xíng)。

　　700亿级基金(jīn)经理刘(liú)彦春一(yī)季度(dù)加仓古井贡(gòng)酒(jiǔ)、美的集团，减持中(zhōng)国中免、药明康德。另一位(wèi)700亿级基(jī)金经理谢治宇则加仓(cāng)了晶晨什么是等什么是等量关系式，什么是等量关系四年级量关系式，什么是等量关系四年级股份、海康威视(shì)，减持海尔智家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张坤掌舵的(de)易方(fāng)达蓝筹精选、易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年持有、易方达优质(zhì)精选混合（QDII）、易方达(dá)亚(yà)洲精选股(gǔ)票（QDII）四只基金披露(lù)了2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理(lǐ)规(guī)模为889.42亿元，比(bǐ)2022年(nián)末缩水近(jìn)5亿元(yuán)。

　　一季度末，张坤的基(jī)金管理规模超(chāo什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)越葛(gé)兰，再度成为(wèi)主动(dòng)权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　张坤(kūn)在一(yī)季度末保持了(le)高仓位运(yùn)作，4只基金的权益资产(chǎn)仓位均(jūn)超过了92％。一(yī)季度张坤(kūn)所持(chí)基金股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基金(jīn)在2023年(nián)一季(jì)度(dù)均实现了正收益，基金净值增长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模最大的基金(jīn)——易方达蓝筹精选在一季(jì)度(dù)末的(de)基金(jīn)规模为562.09亿元，报告期(qī)内基金份额净(jìng)值增长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选(xuǎn)前十大(dà)重仓股分别为：贵州茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行、香港交(jiāo)易所(suǒ)、伊利(lì)股份、美团-W、中国海(hǎi)洋石油。

　　2023年一(yī)季度(dù)易方达(dá)蓝(lán)筹精选前十大重仓(cāng)股

　　一(yī)季度，张(zhāng)坤对中国海洋石油(yóu)大幅加(jiā)仓(cāng)，使(shǐ)其(qí)进入了易方(fāng)达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张(zhāng)坤对重仓(cāng)的4只(zhǐ)白酒股进行了(le)不同的加减仓操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵(guì)州茅台、洋河股(gǔ)份，减持五粮(liáng)液。

　　从减持情况来看，易方达(dá)蓝筹精选在(zài)一季度还减持了香港交易(yì)所(suǒ)、招商银(yín)行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个股方面，仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。基本面价值(zhí)投资很吸引(yǐn)人的一(yī)点是(shì)，投(tóu)资者可以(yǐ)用很长一段时(shí)间来充分观察公(gōng)司的(de)发(fā)展，等到它们(men)用(yòng)事实证明自己(jǐ)的成功和(hé)巨大的成长潜(qián)力之后，再买(mǎi)入也不迟(chí)。基本面价值(zhí)投资的优势之一在于可积累性。如果只是针对某一(yī)次投资，积累的重要(yào)性可能并(bìng)不显著(zhù)。但如果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复合回(huí)报作(zuò)为终级目标，可积累性就(jiù)是这(zhè)一(yī)目(mù)标的最重要保障，选择一(yī)条(tiáo)可(kě)积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是(shì)很重要(yào)的。

　　刘(liú)彦春：在顺(shùn)周(zhōu)期行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金(jīn)经理刘彦(yàn)春管理规模达751.63亿元(yuán)，报告期(qī)内所管(guǎn)基金净值增长率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)是刘彦(yàn)春(chūn)管理的规模最大的基(jī)金，一季度末规模达(dá)384.71亿元(yuán)。

　　从业绩(jì)来看(kàn)，景顺长城新兴成长(zhǎng)一(yī)季(jì)度A类和(hé)C类份额净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比(bǐ)较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景顺长城新兴成(chéng)长保持高仓(cāng)位(wèi)运行，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基金重仓贵(guì)州茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、古井(jǐng)贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变(biàn)动情况来看，景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集(jí)团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅(máo)台(tái)等股(gǔ)票，减持中国中免、药(yào)明康德、五粮液等(děng)股票。

　　刘彦春在(zài)基金一季报中指出(chū)，我国(guó)经济(jì)复(fù)苏、美国紧缩后通胀下(xià)行(xíng)仍将是今年主要宏观背景。经济运(yùn)行正(zhèng)常化需要一(yī)个过程，特别是居民(mín)和中小企(qǐ)业，需(xū)要时间修(xiū)复资产负债表、修复(fù)信心。随(suí)着经济逐步(bù)正常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储蓄下(xià)降是必(bì)然事件，消费今年(nián)大概率超(chāo)预期(qī)回(huí)升。就近期公布的社融和地(dì)产数据分(fēn)析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入(rù)上行周期。

　　“全球经济正在重回正轨(guǐ)的路(lù)上。除(chú)了继续关注整个(gè)经济体发展状(zhuàng)况之(zhī)外(wài)，可以将(jiāng)目光更多(duō)放在(zài)微观企业层面。可以看到很多公(gōng)司在过去几年(nián)始终做正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中变得更加优秀、更(gèng)加强大。不必总是关注(zhù)宏观(guān)数据(jù)，多看(kàn)看微(wēi)观企(qǐ)业(yè)变化可以让内心(xīn)更(gèng)加平(píng)静(jìng)。我们对全年股票市场(chǎng)有信心(xīn)，未来将(jiāng)继续(xù)保(bǎo)持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资机会。”刘彦(yàn)春进一步指(zhǐ)出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)

　　一季(jì)度末，谢治宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管(guǎn)4只基金(jīn)在(zài)报告期内均(jūn)实现了正收益。

　　其(qí)中(zhōng)，兴(xīng)全(quán)合润基金管理规(guī)模最大，为281.3亿(yì)元，一(yī)季(jì)度基(jī)金份(fèn)额净值增长率为5.5％，跑赢了(le)业(yè)绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季(jì)度末(mò)保持高仓(cāng)位(wèi)运行，股(gǔ)票仓位达92.47％，该基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)三安光电、海(hǎi)康威视、海(hǎi)尔智家(jiā)、澜(lán)起科技、韵达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份(fèn)、健友股份、梅花生物。

　　2023年一(yī)季(jì)度兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　从前十(shí)大持仓变动(dòng)情况来看(kàn)，一季度兴全(quán)合润加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份，使这(zhè)两只股票进入前十大持(chí)仓(cāng)。此外，一季(jì)度兴全合润加仓三安光电，减持海尔(ěr)智(zhì)家、韵达股份、健友股份等(děng)股(gǔ)票。

　　谢治宇在兴全合(hé)润一季报(bào)中指出，今年一季度(dù)疫情对(duì)经济(jì)的影(yǐng)响基本消除，整体经济(jì)逐步回(huí)到复苏(sū)轨道(dào)。随着中国的稳增长(zhǎng)政策落实与全球(qiú)范(fàn)围(wéi)内的通胀见顶，内需复(fù)苏加上预期改善推动资本市场风险偏好回升。虽然(rán)海外银行出(chū)现了(le)阶(jiē)段性危机，但各国政府较为迅(xùn)速(sù)地采取了对应措施，接管相关银(yín)行，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股板块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的‘中特估(gū)’、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。该基金报告期内对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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