5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政策拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率进行了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的(de)存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗