金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白(bái)糖期货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示发字有几画，发字有几画五行什么，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)发字有几画，发字有几画五行什么影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(发字有几画，发字有几画五行什么zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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