截至今晨(chén)收盘(pán)，最终，WTI 7月原油(yóu)期货收跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期(qī)货收跌2.68％，报76.26美元(yuán)/桶(tǒng)，和(hé)美油(yóu)均止步三日连(lián)涨。

　　美股收(shōu)盘，纳指(zhǐ)初(chū)步收涨1.71％，标普500指数涨0.88％，道(dào)指小幅收跌约30点。

　　芯片(piàn)股中，表现最好的英(yīng)伟达早盘股价曾涨至(zhì)394.8美(měi)元，涨(zhǎng)幅超过29％，收涨(zhǎng)24.4％，收盘价(jià)略低于380美元，创(chuàng)盘中和收盘历史新高，市(shì)值曾达到(dào)9550亿(yì)美(měi)元，距1万亿美(měi)元市(shì)值大关一步之遥，有望成为全(quán)球第(dì)九家市值突破1万(wàn)亿(yì)美元的上市公司。盘中英伟(wěi)达市值曾(céng)涨将近2000亿(yì)美元，几乎(hū)相当(dāng)于(yú)两个(gè)英特尔的市值。英伟达创美股史上最大单日(rì)市(shì)值增长规模(mó)，一日的市值(zhí)涨幅比标普500 472只成份股各自的(de)市值都高(gāo)。

　　最新的财报数据显示，英伟达Q1营收为71.9亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降13％，但好于市场预期的(de)65亿(yì)美元；调整后每股(gǔ)收(shōu)益为1.09美元，市场预(yù)期(qī)0.92美元。按业务划分，英伟达数据中心业务营收增长14％至42.8亿美元(yuán)，好于市场预期(qī)的39亿美元。

　　最(zuì)重要的数(shù)据(jù)在于(yú)——展(zhǎn)望未(wèi)来，英伟达预计第二财(cái)季营收将达到(dào)110亿美元左右，较市场预(yù)期(qī)的71.8亿美元高53％。这一极度积极的(de)展(zhǎn)望表明(míng)，英伟(wěi)达从全球企业(yè)布局(jú)AI的(de)热(rè)潮中获得的利益远超(chāo)人们预期。英(yīng)伟达生产(chǎn)极度复杂(zá)的人工智能计算任务所(suǒ)需的(de)GPU芯(xīn)片，可谓(wèi)火爆全球的(de)ChatGPT所(suǒ)需(xū)的最重要底层硬件。英伟达如(rú)今在(zài)AI用途的芯(xīn)片领(lǐng)域占据主导地(dì)位(wèi)，该(gāi)公(gōng)司推(tuī)出(chū)的 A100/H100 GPU芯(xīn)片(piàn)极度适(shì)合AI训练(liàn)和运(yùn)行机器学(xué)习软件，这也(yě)是支(zhī)持OpenAi旗下火(huǒ)爆全球的(de)ChatGPT的最关键底层(céng)硬件(jiàn)。

　　黑色系集体(tǐ)“跳水”，铁矿(kuàng)、钢材期价创近半年以来(lái)新低

　　昨日，铁矿(kuàng)石、钢材期货盘中明显下滑并创下近半年或半年多以来(lái)新(xīn)低(dī)。截至5月25日下午(wǔ)收(shōu)盘，铁矿(kuàng)石主力(lì)合约2309下(xià)跌2.23％至681元/吨(dūn)，盘中最低下探674元/吨；螺纹钢主力合约2310下跌(diē)2.53％至3432元/吨；热卷主(zhǔ)力合(hé)约2310下跌1.78％至3532元/吨(dūn)。

　　夜盘时段，双焦持续(xù)重挫，截至23点收盘，焦煤(méi)跌近(jìn)5％，焦炭跌(diē)超4％。

　　进入5月以来(lái)，黑色(sè)商品在经历短暂反弹后(hòu)于近期再次走弱。对此，大有期(qī)货投研中心黑色高级研究员黄(huáng)科在接受(shòu)期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，近期黑色系品(pǐn)种大幅下跌是宏观和产业共振带来的(de)结果。

　　“其中宏观层面(miàn)，目前美国(guó)两党对于政府债(zhài)务上限问题仍没(méi)有(yǒu)达成(chéng)一致，随着截止日期(qī)临(lín)近，市场各方的(de)避险(xiǎn)观望情(qíng)绪较为明显；而从美联储5月会(huì)议纪要来(lái)看，不能排除接下来继续加息的可能性，当(dāng)前美联储(chǔ)6月加息(xī)概率上升到40％附近，近(jìn)期美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数走强对于(yú)大宗(zōng)商(shāng)品价格普遍(biàn)形成一(yī)定(dìng)压力。国(guó)内(nèi)方面，5月份公(gōng)布的社融和固定资产投资等经济(jì)数据略低于(yú)市场，市(shì)场担心经(jīng)济复苏的后劲(jìn)不足(zú)，也导致与国内经(jīng)济状况关联(lián)性较强的(de)黑色系品(pǐn)种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色产业层(céng)面(miàn)也(yě)并无利多因素。黄科表示，从现货市场表现来看，虽然目前(qián)铁(tiě)水产(chǎn)量已(yǐ)经见顶，但随(suí)着成本端(duān)原料价(jià)格的(de)大幅回落(luò)，钢厂方面(miàn)并没有很强的(de)减产动力。在行(xíng)业利润尚存、部(bù)分钢厂复(fù)产的(de)情况下(xià)，本周(zhōu)钢联螺纹、热轧产量(liàng)甚至(zhì)止跌回升，减产不及预期以及(jí)原料成本持续下(xià)移导致钢价下方支撑(chēng)走(zǒu)弱；而(ér)当前国内(nèi)钢材需求也已临近淡季，在需求乏力的情况(kuàng)下，钢(gāng)材价(jià)格不断下探寻(xún)底。

　　建信期货黑色(sè)产(chǎn)业研究主管翟贺(hè)攀对记者(zhě)表示，自今年3月中(zhōng)旬以来，铁矿石、钢材等黑色系商(shāng)品市场整体陷入(rù)“供(gōng)应(yīng)增、需(xū)求底部(bù)徘徊、成本(běn)塌陷”的负向循环，期现货价(jià)格呈“螺旋式”走低(dī)趋势。

　　“具体来看，近两个月来(lái)钢材下游需求恢复距离(lí)此前预(yù)期有较大差距，叠加(jiā)今年年初(chū)以来市(shì)场对下游需求的乐观(guān)预期，导(dǎo)致钢厂(chǎng)产(chǎn)量(liàng)增幅较大。而在市(shì)场供(gōng)需阶段性错配(pèi)的(de)情况(kuàng)下，钢(gāng)铁原燃料(liào)进口规模(mó)又出(chū)现(xiàn)明(míng)显增(zēng)长，同时预期(qī)中的下半年的(de)粗钢产量平控政(zhèng)策也进一步压低了钢铁原燃料价格。”翟(dí)贺攀说(shuō)。

　　据(jù)Mysteel相关数据统(tǒng)计(jì)，3月初(chū)以来，钢材(cái)五(wǔ)大品种周(zhōu)度表观消费量均(jūn)值为1000万吨，仅比去年同期增(zēng)长0.6％，但较2019-2021年(nián)同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据，1-4月份我国粗钢产量(liàng)为3.54亿吨，同比(bǐ)增长5.4％。据海关统计，1-4月份我国进口铁矿石与炼焦煤分(fēn)别为(wèi)3.85亿吨和3114万吨，同比分别(bié)增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢材短期或延(yán)续弱势，中期有(yǒu)反弹空间

　　从(cóng)当前钢材市(shì)场面临的(de)问题来(lái)看(kàn)，方正中期期货研究院黑色组长(zhǎng)汤冰华(huá)告诉(sù)记者，主要有以下三个方(fāng)面的问题(tí)：一(yī)是高炉(lú)减产(chǎn)不充分；二(èr)是外需可(kě)能会大幅下滑；三是国内政(zhèng)策刺(cì)激还比较有(yǒu)限，当(dāng)前内需(xū)虽然未见好转，但今年以来表现一(yī)直低于预期。

　　谈及当前钢矿品种价格(gé)底(dǐ)部是否已(yǐ)现，汤冰华(huá)表示，由于二季度以来(lái)国内政策利多(duō)有(yǒu)限，导致“买(mǎi)预期”交易未(wèi)能(néng)如期出(chū)现，但国内市场利空在价(jià)格(gé)中已有(yǒu)体现，从后期市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，钢材需(xū)求端利空可能来自(zì)海外，6月(yuè)出(chū)口一旦转差，则板材(cái)供应压力会(huì)明显(xiǎn)增加，产量也面临继续压减。因此，在(zài)经历4-5月份(fèn)的(de)政(zhèng)策不及预期(qī)后，国内(nèi)下一个(gè)相对重要的政策(cè)时点可能在7月的半年度经(jīng)济数攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别据公布后(hòu)，在此之前，钢矿品种价格底部的确立需(xū)要黑(hēi)色商品整(zhěng)体供应(yīng)回落，即铁水产量、焦煤(méi)供应及铁矿石非(fēi)主流矿发货均出现下(xià)降。不过(guò)目前焦煤进口通(tōng)关及铁(tiě)矿石非澳巴发货已开始减(jiǎn)少(shǎo)，但铁水下(xià)降(jiàng)并不明显，负反馈还在持(chí)续，价格(gé)还(hái)未真正(zhèng)见(jiàn)底。

　　在黄(huáng)科看(kàn)来，后(hòu)续钢矿(kuàng)品种止(zhǐ)跌需(xū)要具备两个条件：一是煤炭价(jià)格止跌，从成本端对钢价形成一定支(zhī)撑；二是钢厂方面有实(shí)质性的(de)减产行动，从(cóng)而改善市场对于后(hòu)期供需平(píng)衡的预期。不过，从目(mù)前情况来(lái)看，在(zài)进(jìn)口煤(méi)冲击(jī)之(zhī)下，近期国(guó)内(nèi)煤炭市场情绪(xù)较为悲观，动力煤价格有加速下跌迹象；此外国内粗钢产(chǎn)量平控(kòng)政策(cè)尚未执(zhí)行(xíng)，钢(gāng)厂主动(dòng)减产意愿不强。因此，预计短期内黑(hēi)色系品种或延(yán)续(xù)弱势，整体易跌难涨。

　　“积(jī)重(zhòng)难返的市(shì)场供需格局，与(yǔ)成(chéng)本塌(tā)陷叠加造成(chéng)的负向循环，或将令铁(tiě)矿石、钢材等黑色系(xì)商品价格惯(guàn)性下跌趋势(shì)短暂延续，难有像(xiàng)样的反弹。”翟(dí)贺(hè)攀说。

　　此外值得注意(yì)的是，在(zài)期货价格大幅下(xià)探之际，螺(luó)纹钢现货价(jià)格已跌(diē)回至2020年5月之(zhī)前(qián)的水(shuǐ)平。对此，翟贺攀告诉记者，螺纹钢现(xiàn)货目前回归2020年(nián)疫情初期的价格区间有利(lì)于行业供(gōng)需加快调整，且目前距离2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂(chǎng)铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)和钢(gāng)材社会库存较近年同期偏低、6月份之(zhī)后(hòu)来自政策(cè)面和市场力量(liàng)的供应压(yā)减(jiǎn)速度加快、稳经济政策效果或(huò)将在下半年(nián)显现、国际(jì)局势缓和以(yǐ)及国内外价差有利于钢(gāng)材出口再上台阶等因素(sù)，未(wèi)来(lái)2-4个月，我们对黑色系商品(pǐn)价格保持谨慎乐观，尽管难以恢复至今年(nián)4月(yuè)中(zhōng)旬之前的偏高(gāo)水(shuǐ)平，但中期(qī)反弹依然有空间(jiān)。”

　　汤冰(bīng)华也表(biǎo)示，当前(qián)钢铁产业链库存整体较低，因此在后续进(jìn)入(rù)减产期间(jiān)后，钢材价(jià)格下跌(diē)一旦出现(xiàn)企稳，那么(me)低价(jià)可能会刺激(jī)补库，并带动行(xíng)情(qíng)出现阶段反弹。

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