一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是(shì)机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了(le)机构投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基(jī)投(tóu)资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此(c电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ǐ)个(gè)人投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也(yě)更容(róng)易(yì)受到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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