钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(zài)4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师(shī)和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表(b修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句iǎo)》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的(de)生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁(xié)，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能(néng)源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技(jì)在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常(ch修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句áng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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