为(wèi)了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平(píng)和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末(mò)持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次(cì)实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或(huò)一(yī)致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为(wèi)多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的合谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司的(de)合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露(lù)，在(zài)新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前(qián)，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德(dé)平(píng)对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会(huì)决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

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