在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(j100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ìng)流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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