AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(l自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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