“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

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　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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