金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(y赓续前行是什么意思，赓续前进的意思uán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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