自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　km是公里吗，1km等于多少公里今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显km是公里吗，1km等于多少公里现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调(dkm是公里吗，1km等于多少公里iào)，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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