本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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